صندوق‌های پوشش ریسک

به اشتراک بگذارید

واژه‌ی hedge به معنی حفاظ، مانع، پوشش و یا حصار است. در یک تعریف ساده، hedge funds یا صندوق‌های پوشش ریسک را می‌توان به عنوان شرکت‌های بیمه‌ی سرمایه‌گذاری تعریف کرد. صندوق‌های پوشش ریسک، شرکت‌های سرمایه‌گذاری تهاجمی هستند که با ادغام و جذب سرمایه از طرف سرمایه‌گذاران شخصی و سازمانی ایجاد می‌شوند. هدف اصلی این صندوق‌ها، حفظ سرمایه‌ی اولیه سرمایه‌گذار در بازارهای پرخطر و سپس کسب سود بالاتر از میانگین بازار است.

صندوق‌های پوشش ریسک چگونه کار می‌کنند؟

بنا به تعریف سازمان بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، صندوق‌های پوشش ریسک ابزارهای سرمایه‌گذاری (Investment Vehicle) هستند که پول سرمایه‌گذاران مختلف را با هدف کسب سود جمع‌آوری کرده و سرمایه‌گذاری می‌کنند. این صندوق‌ها معمولاً در چندین بازار (Multi-market) فعالیت کرده و سبد سرمایه‌گذاری متنوعی دارند.

تصویر زیر نمایی کلی از نحوه‌ی کارکرد یک صندوق پوشش ریسک را نشان می‌دهد:



این صندوق‌ها با استفاده از طیف وسیعی از استراتژی‌های معاملاتی و روش‌های مدیریت ریسک و سرمایه و با رصد بازارهای مختلف، به دنبال کشف فرصت‌های سرمایه‌گذاری ناب و پربازده (undervalued investment opportunities) هستند. این صندوق‌ها:
·         مرتباً بین بازارها و دارایی‌های مختلف نوسان‌گیری (arbitrage) انجام می‌دهند.
·         با تشکیل سبد سرمایه‌گذاری متنوع (diversified portfolio) احتمال ضرر را کاهش می‌دهند.
·         از تمامی ابزارهای مشتقه (derivatives) مانند قراردادهای آتی (futures) و اختیار معامله (options) استفاده می‌کنند.
·         با استفاده‌ی همزمان از معاملات لانگ (long) و شورت (short) در دارایی‌های متفاوت، احتمال ضرر را کاهش می‌دهند.
 
استراتژی پوشش ریسک این صندوق‌ها در تصویر زیر نشان داده شده است:


تصویر زیر خلاصه‌ای از مهم‌ترین استراتژی‌های معاملاتی صندوق‌های پوشش ریسک را نشان می‌دهد:


اعضای تشکیل‌دهنده‎‌ی صندوق‌های پوشش ریسک:

اعضای اصلی تشکیل‌دهنده‌ی یک Hedge Fund عبارت‌اند از:

1- مدیر صندوق (Hedge Fund Manager)

2- مدیر توسعه کسب‌و‌کار (Business Development Manager)

3- مدیر فروش و بازاریابی (Sales and Marketing Manager)

4- حسابدار (Accountant)

5- معامله‌گرها (Hedge Fund Traders)

6- تحلیل‌گرها (Hedge Fund Analysts)


تصویر زیر خلاصه‌ای از عملکرد یک مدیر صندوق پوشش ریسک را نشان می‌دهد:   


هزینه‌ها و کارمزدهای صندوق‌های پوشش ریسک

مشارکت در این صندوق‌ها مستلزم یک حداقل سپرده (Minimum Deposit) بالا است و به همین دلیل، بر اساس قوانین آمریکا، تنها سرمایه‌گذاران سازمانی (Institutional Investors) و یا سرمایه‌گذاران شخصی مورد تایید (Accredited Investors) مجاز به مشارکت در این صندوق هستند.

مشابه سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری، تعرفه هزینه‌های این صندوق‌های نیز عبارت‌اند از:

Performance Fee: درصد سهم از سود کسب شده (معمولاً 20 درصد)

Management Fee: کارمزد ثابت سالیانه (معمولاً دو درصد)

Exit Fee: کارمزد برداشت سپرده از صندوق (بعضاً صفر درصد)



صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Funds)

صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Funds) هر دو از شرکت‌های مدیریت سرمایه و سبد‌گردانی هستند که از لحاظ ساختاری شباهت‌هایی نیز با یکدیگر دارند. مهم‌ترین تفاوت‌های این دو نوع صندوق عبارت‌اند از:

1- در Hedge Fundها سرمایه‌گذارهای سازمانی و یا اشخاصی مشارکت می‌کنند که سرمایه‌ی کلانی دارند و از طرفی نیز طبع ریسک و آستانه تحمل آنها نیز بالا است ولی در Mutual Fundها معمولا افراد عادی با سرمایه‌ی پایین مشارکت می‌کنند که تحمل ریسک‌های بالا را ندارند و به دنبال سودهای پایین ولی مطمئن هستند.

2- با توجه به حداقل سرمایه‌ی مورد نیاز، Hedge Fundها معمولا با تعداد کمی سرمایه‌گذار همکاری می‌کنند ولی در Mutual Fundها ممکن است تعداد مشارکت‌کننده‌ها تا هزاران نفر نیز افزایش یابد.

3- در Mutual Fundها تنها افراد خارج از صندوق مشارکت می‌کنند ولی در Hedge Fundها علاوه بر سرمایه‌گذاران بیرونی، خود مدیران آن صندوق نیز در آن سرمایه‌گذاری و مشارکت دارند.

4- مدل سرمایه‌گذاری Mutual Fundها محافظه‌کارانه و هدف آنها کسب سود مطمئن (هر چند کم) است، به همین دلیل این صندوق‌ها معمولاً در اوراق قرضه و یا بازار سهام فعالیت می‌کنند. در مقابل، مدل سرمایه‌گذاری Hedge Fundها تهاجمی و پر‌ریسک است و هدف آنها کسب سودهای بالاتر از عرف بازار  است (که ممکن است به ضررهای بزرگ نیز منجر شود) و به همین دلیل از ابزارهای پر‌ریسکی مانند ابزارهای مشتقه (قراردادهای آتی و اختیار معامله) استفاده می‌کنند.

5- از آنجایی که Mutual Fundها با افراد عادی و عموم مردم همکاری می‌کنند، به شدت تحت نظارت نهادهای دولتی قرار دارند ولی Hedge Fundها به دلیل آنکه با سرمایه‌گذاران کمتری مشارکت می‌کنند از استقلال بیشتری برخوردارند.



چطور به یک صندوق پوشش ریسک اعتماد کنیم؟

به منظور ایجاد اعتماد نسبت به یک صندوق پوشش ریسک، اقدامات مهم بایستی صورت گیرد که برخی از آنها مربوط به خود شخص سرمایه‌گذار می‌شود و برخی نیز وظایف و مسئولیت‌های خود صندوق در قبال سرمایه‌گذاران است.

مهم‌ترین مواردی که بایستی مدنظر قرار داد عبارت‌اند از:

1- واقع‌بین باشید

بسیاری از مردم فکر می‌کنند سرمایه‌گذاری در این صندوق‌ها برای کسب سود است، در صورتی که اولویت اول این صندوق‌ها مدیریت ریسک و جلوگیری از زیان مالی است. اگر شما فقط به دنبال عملکرد خوب و سود‌های کلان هستید، ممکن است ناامید شوید. در ابتدا در مورد انگیزه‌های خود از سرمایه‌گذاری (Motivations For Investing) در این صندوق‌ها عمیقاً فکر کنید.

2- دقت کنید که خود مدیران صندوق در آن سرمایه‌گذاری کرده باشند

وجه مشترک تمام صندوق‌های موفق، سرمایه‌گذاری خود مدیران و کارکنان صندوق (Co-investment) در آن صندوق است. صندوقی که خود اعضای آن  به آن اعتماد نداشته و در آن سرمایه‌گذاری نکرده باشند، ارزش سرمایه‌گذاری ندارد. سود و زیان سرمایه‌گذاران بایستی سود و زیان مدیران آن صندوق نیز باشد.

3- رزومه‌ی تیم مدیریتی را بررسی کنید

قبل از اقدام به سرمایه‌گذاری در یک صندوق، وقت کافی (Due Diligence) برای بررسی رزومه‌ی تیم مدیریتی صندوق اختصاص دهید. اطمینان حاصل کنید که گردانندگان صندوق افراد خوش سابقه و با تجربه‌ای هستند که توانایی اثبات شده‌ای برای ارائه بازدهی مناسب دارند.

4- گزارش‌های شفاف بخواهید

در صندوق‌هایی که صداقت و شفافیت در گزارش‌های خود ندارند هرگز سرمایه‌گذاری نکنید. توضیح دقیقی در مورد استراتژی صندوق و نوع دارایی‌هایی که آنها در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند بخواهید. صندوق‌هایی که نرخ بازدهی بالاتری دارند ممکن است ریسک‌هایی را متحمل شوند که فراتر از توان ریسک‌پذیری (Risk Tolerance) شما است و با اهداف سرمایه‌گذاری شما همخوانی ندارد.

5- به اهداف مالی خود پایبند باشید

اهداف مالی بلند‌مدت و کوتاه‌مدت خود را در نظر بگیرید. اکثر این صندوق‌ها دوره‌های خواب سرمایه (Notice Period) دارند و شما نمی‌توانید قبل از سررسید آن تاریخ‌ها سرمایه‌ی خود را خارج کنید. اطمینان حاصل کنید که نقدینگی صندوق با اهداف سرمایه‌گذاری شما مطابقت داشته باشد. سرمایه‌گذاری‌های خود را طوری انجام دهید که بودجه‌ی کافی برای رفع نیازهای روزمره‌ی خود داشته باشید.

6- به حجم سرمایه‌گذاری صندوق توجه کنید

میزان سرمایه‌ی تحت مدیریت یک صندوق (Assets Under Management یا AUM) فاکتور بسیار مهمی برای بررسی عملکرد یک صندوق است. در صندوق‌های کوچک، رشد اتفاقی چند دارایی می‌تواند کارنامه‌ی عملکردی آنها را به‌یک‌باره مثبت کند. عملکرد خوب یک صندوق در مقیاس بزرگ بسیار سخت‌تر است ولی احتمال تکرار آن نتایج در آینده را افزایش می‌دهد.

7- کارمزدها و هزینه‌های جانبی صندوق را مقایسه کنید

کارمزدها و هزینه‌هایی را که صندوق قرار است بابت مدیریت دارایی‌های شما کسر کند بررسی کنید. دقت داشته که این کارمزدها و هزینه‌ها بایستی با عملکرد صندوق و میزان بازدهی آنها همخوانی داشته باشد. قبل از اقدام به سرمایه‌گذاری در یک صندوق، هزینه و فایده‌‌ی آن را بررسی  کنید (Cost-Benefit Analysis).

8- فریب سودهای رویایی را نخورید

احساسات و هیجات خود را کنترل کرده و با تحقیق و مشورت کافی تصمیم‌گیری کنید. تا می‌توانید نظرات و انتقادات سرمایه‌گذاران آن صندوق را مطالعه کنید. صندوق‌هایی که وعده‌‌ی سودهای نجومی و غیر‌قابل باور (Too Good To Be True) می‌دهند یا تازه‌کار بوده و شناختی از بازار ندارند و یا نیت‌های شومی داشته و به‌دنبال کلاه‌برداری از شما هستند.


سخن پایانی

صندوق‌های پوشش ریسک نوعی از واسطه‌ی مالی و سرمایه‌گذاری است که از سرمایه‌گذاران خرد تامین سرمایه کرده و سرمایه‌ی جمع‌آوری شده را در بازارهای پر‌ریسک سرمایه‌گذاری می‌کند. فعالیت در بازارهای مالی کاری سخت و تخصصی است و فعالیت در بازارهای مالی پر ریسک برای افراد عادی بسیار خطرناک است. هدف صندوق‌های پوشش ریسک کمک به سرمایه‌گذاری افراد عادی در این بازارهای پر خطر است.

معمولاً مخاطب صندوق‌های پوشش ریسک شرکت‌های تامین سرمایه و سرمایه‌گذارهای سازمانی هستند اما اشخاص حقیقی نیز می‌توانند در این صندوق‌ها مشارکت کنند. یکی از فاکتورهای مهم در مقایسه‌ی صندوق‌های پوشش ریسک، میزان سرمایه‌ی تحت مدیریت است که به آن اصطلاحاً Asset Under Management یا AUM گفته می‌شود. جدول زیر بزرگترین صندوق‌های پوشش ریسک بر اساسAUM، که در بازار رمزارزها نیز فعالیت دارند را نشان می‌دهد:

عضویت در خبرنامه

اولین نفری باشید که از تحولات حوزه ارزدیجیتال با خبر می شوید

مقالات مرتبط

سیوا، یک طرح مشارکتی بر مدار تکنولوژی

با ظهور عصر صنعت مالی غیرمتمرکز (DeFi) در اوایل سال 2019 ایده‌ی طراحی و پیاده‌سازی طرح‌های غیرمتمرکز همواره از اولویت بالایی برخوردار بوده است. نیاز به شفافیت، عدم حضانت دارایی برای سرمایه‌گذار و استفاده از ابزارهای غیرمتمرکز، روز به روز

همکاری فیفا با پروژه‌های بلاکچینی

جام ‌جهانی، بزرگترین رویداد فوتبالی که هر چهار سال یکبار برگزار می‌شود، قرار است از امروز در کشور قطر برگزار شود. این فستیوال بزرگ ورزشی، به دلیل طرفداران و تماشاگران میلیونی خود، کانون توجه بسیاری از سازمان‌ها و شرکت‌های بزرگ